Womp womp. Negatywne $6,3 mln w Sky Surplus Buffer. Raczej Deficytowy Buffer, prawda? Teraz możemy z pewnością powiedzieć, że SPK (i wszelkie inne tokeny rządowe Star, jeśli by istniały) nie mają żadnych praw własności do tych $32,1 mln. Gdyby miały, musielibyście odjąć mniejszościowe prawa własności. Aby uniknąć flirtowania z niewypłacalnością na poziomie Sky, wszystkie te Gwiazdy muszą być spółkami zależnymi, a nie niezależnymi podmiotami. Zarządzanie księgowe będzie miało ważne sygnały od teraz. Obecnie nie ma sposobu, aby Sky było wypłacalne, a SPK miało prawa własności do skarbców, chyba że są jakieś zbędne aktywa, które można by sprzedać lub kapitał z jakiegoś źródła. Ta charakterystyka księgowa jest uzasadnionym wyborem, ale jednoznacznie wskazuje, że posiadacze tokenów SPK nie posiadają tych $32,1 mln, które Sky twierdzi, że są ich. Źle dla SPK, dobrze dla SKY, dobrze dla ogólnej wypłacalności systemu. Ale to prawdziwe napięcie - obie strony nie mogą jednocześnie twierdzić, że posiadają $32,1 mln. To byłoby fikcją. Najczystsza droga dla Spark prawdopodobnie polegałaby na tym, aby Sky uznało własność Spark nad częścią gotówki w zamian za to, że Spark zaoferuje wyraźną, formalną gwarancję długów Sky core lub innych Gwiazd. Oczywiście, to prawdopodobnie nie będzie atrakcyjne dla Sky z dwóch powodów: oddawanie pieniędzy + gwarancja Spark nie sprawiłaby nagle, że aktywa Sky = zobowiązania, co zaprasza złe PR dla emitenta stablecoina. Jednakże, gdybym był Gwiazdą, obserwowałbym to bardzo uważnie. Obecnie Gwiazdy wyglądają coraz bardziej jak kuratorzy Morpho lub Euler, z tą różnicą, że ich baza depozytowa skoncentrowana jest w jednym podmiocie (Sky).

Zapomniałem opublikować zrzut ekranu