De economie lijkt prima, totdat je je realiseert dat grote bedrijven floreren terwijl kleine bedrijven al in een recessie zitten. Twee volkomen verschillende Amerika's die in tegengestelde richtingen bewegen. 🧵Samenvatting van onze laatste roundup @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

Black Friday leek sterk aan de oppervlakte — 9,1% jaar-op-jaar verkoopgroei — maar consumenten kochten 4,1% minder artikelen. ➤ Omzet stijgt omdat prijzen zijn gestegen, niet omdat de vraag is gegroeid ➤ Consumenten leunen op BNPL (Klarna volume +45%) ➤ Winstcijfers zien er geweldig uit, maar de werkelijke koopkracht blijft afnemen De illusie van "veerkracht" wordt duur.

Inflatie boven het doel voor vijf achtereenvolgende jaren verandert hoe we de economie lezen. ➤ Nominale metrics vertellen niet langer het echte verhaal ➤ Huishoudens voelen zich armer, zelfs wanneer de bedrijfsinkomsten stijgen ➤ Consumenten rekken met kortlopende kredieten om levensstijlen boven water te houden Een K-vormige economie creëert K-vormige copingmechanismen.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc De fiscale achtergrond maakt een nominale recessie bijna onmogelijk. ➤ Overheidsdeficits blijven 5–6% van het BBP ➤ Dat alleen al ondersteunt de totale vraag ➤ Reële activiteit kan echter onder druk stagnatie vertonen Dit is hoe je een "recessie krijgt die niet als een recessie uitziet."

Werkgelegenheidsgegevens onthullen de echte breuk: ➤ 6 van de laatste 7 ADP-cijfers tonen negatieve werkgelegenheidsgroei voor kleine bedrijven ➤ Dat is recessieachtig volgens elke normale historische standaard ➤ Ondertussen blijven grote bedrijven die aan de publieke markten zijn verbonden, aannemen Passieve stromen creëren winnaars en verliezers — en kleine bedrijven verliezen.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Opbrengsten en banen vertellen totaal verschillende verhalen. ➤ 30-jarige opbrengsten schieten recht omhoog ➤ De creatie van banen in het mkb stort in ➤ De gebruikelijke correlatie tussen de twee is verbroken Die divergentie is wat men zou kunnen noemen "het eindspel van de centrale banken."

Deze divergentie creëert ook een politiek dilemma voor 2026. ➤ Zwakke arbeidsgegevens van kleine bedrijven = slechte midterm wiskunde ➤ Het verbeteren ervan betekent de economie heter laten draaien ➤ Het heter laten draaien brengt het risico met zich mee om de inflatie en de rendementen opnieuw aan te wakkeren Een zachte landing en succesvolle midterms voor de Republikeinen lijkt steeds meer op een zeer strakke draad om te bewandelen.

Ondertussen zou de katalysator voor het doorbreken van dit regime wel eens de AI CapEx-wiskunde kunnen zijn, niet de vraag. ➤ Massale initiële uitgaven ➤ Afschrijving/amortisatie begint jaren later ➤ Balansposten krijgen uiteindelijk de rekening gepresenteerd We zijn nog steeds vroeg in de fase van "geld gooien naar compute". De terugverdientijd is nog niet begonnen.

In het licht van dit alles is een van de schoonste trades die in elk besproken scenario past: energie en metalen. ➤ Hedgen tegen de risico's van schuldduurzaamheid ➤ Profiteren als de reële rente daalt ➤ Beschermen tegen hardnekkige inflatie ➤ Ondersteund door structurele aanbodknelpunten Sommige trades werken alleen in specifieke regimes — deze werkt in de meeste.

De verwachte benoeming van Trump van Kevin Hassett als Fed-voorzitter roept ook nieuwe vragen op: ➤ Kan hij daadwerkelijk genoeg stemmen van de FOMC verzamelen voor snelle renteverlagingen? ➤ Zal interne weerstand leiden tot beleidsvastlopen? ➤ Wat gebeurt er als Powell weigert zijn bestuurszetel op te geven? De politieke economie van renteverlagingen zou misschien belangrijker kunnen zijn dan de macro-economie zelf.

Belangrijke punten: ➤ Kleine bedrijven bevinden zich in een echte recessie ➤ Grote bedrijven en AI CapEx verbergen de zwakte eronder ➤ Fiscale tekorten voorkomen een nominale neergang ➤ De markstructuur versterkt elke verstoring ➤ Grondstoffen + metalen kunnen de schoonste multi-regime handel zijn ➤ Trump's nieuwe Fed-voorzitter is pas het begin van een hele nieuwe strijd

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Bekijk de volledige aflevering en meer hieronder! ↓ ➤ YouTube 🎥: ➤ Apple🎙️: ➤ Spotify🎙️: