De "één grote transactie" is niet zozeer verdwenen, maar heeft van eigenaar gewisseld. Als je kijkt naar pure internet aandelen (google, meta, amazon), is het institutionele eigendom nu boven de 75%. Dat cijfer is in het afgelopen decennium verdubbeld en in ongeveer 15 jaar verdrievoudigd, en hun gecombineerde S&P weging is dienovereenkomstig veranderd. BTC zit vandaag de dag op ongeveer een enkele Mag-7 marktkapitalisatie, terwijl het institutionele eigendom dichter bij de 5% ligt (en aanzienlijk lager is als je ETF's uitsluit). In wereldwijde portefeuilles is dat ongeveer 0,25% allocatie tegen een basis van $140T. Als dat in de komende jaren zelfs met ongeveer 2% vooruitgaat, wat het niveau is dat grote allocators uiteindelijk bereikten in andere volwassen risicovermogens, wordt de stroom structureel in plaats van narratief gedreven. Het plaatje is anders voor alts. Wanneer de crypto-native biedingen alts niet meer ondersteunen, is de echte vraag wie er instapt en om welke reden. Instellingen hebben over het algemeen duurzame economische waarde nodig, en op dit moment genereren slechts een paar tokens meer dan $1B aan jaarlijkse vergoedingen. Voor de meesten zou zelfs $100M aan terugkerende vergoedingen een drempel zijn om als investeerbaar te worden beschouwd.