Den «ene store handelen» har ikke forsvunnet så mye som den har skiftet hender. Hvis du ser på rene internettaksjer (Google, Meta, Amazon), er institusjonelt eierskap nå over 75 %. Dette tallet har doblet seg det siste tiåret og tredoblet seg på ~15 år, og deres samlede S&P-vekting har endret seg deretter. BTC ligger i dag omtrent på en enkelt Mag-7 markedsverdi, men institusjonelt eierskap er nærmere 5 % (og betydelig lavere hvis man ser bort fra ETF-er). I globale porteføljer er det ~0,25 % allokering mot en base på 140 000 dollar. Hvis det går fremover bare ~2 % i årene som kommer, som er nivået store allokatorer til slutt når i andre modende risikoaktiva, blir flyten strukturell snarere enn narrativt drevet. Bildet er annerledes for alts. Når det kryptoinnfødte budet ikke lenger har alts, er det virkelige spørsmålet hvem som griper inn og av hvilken grunn. Institusjoner trenger generelt varig økonomisk verdi, og per i dag genererer bare noen få tokens over 1 milliard dollar i årlige avgifter. For de fleste vil selv 100 millioner dollar i gjentakende gebyrer være en terskel for å regnes som investerbar.