NYTT: Nvidia nevnte meg nettopp i et 7-siders forsvarsnotat til Wall Street Et selskap verdt fire billioner dollar følte seg tvunget til å svare på en Substack-analyse. Sammen med Michael Burry. Her er hva som skjedde og hvorfor det er viktig: Den 23.–24. november sendte Nvidia et enestående privat notat til sell-side-analytikere som eksplisitt tilbakeviste to kilder: mannen som forutsa finanskrisen i 2008, og min rettsmedisinske analyse av sirkulær finansiering i AI-infrastruktur. Førtiåtte timer senere førte rapporter om at Meta forhandlet om å kjøpe Google TPU-er til et fall på 2,59 prosent. Hundre og seksten milliarder dollar slettet ved slutten. Hundre og femti milliarder ved intradag-bunnen. Nvidias forsvar distribuerte overbevisende data. Fri kontantstrømkonvertering på 98 prosent av GAAPs nettoinntekt siden 2018. Dagssalg utestående på 53 dager. Strategiske investeringer på totalt 4,7 milliarder dollar hittil i år, noe som utgjør mindre enn én prosent av inntektene. Jeg anerkjenner disse poengene. Pengene er ekte. Den juridiske strukturen gjenskaper ikke Enron. Men notatet svarte på feil spørsmål. Bekymringen var aldri regnskapssvindel. Det var strukturell avhengighet av kapitalstrømmer som krever at AI-etterspørselsprognoser materialiserer seg i et tempo som fortsatt er økonomisk uvalidert. Burry presiserte dette: «Jeg påstår ikke at Nvidia er Enron. Det er tydeligvis Cisco." Cisco begikk ikke svindel. Cisco solgte ekte utstyr til ekte kunder som bygde ekte nettverk. Disse kundene bygde rett og slett opp kapasitet for etterspørsel som aldri kom. Aksjen falt 89 prosent. Burry er nå i ferd med å avvikle Scion Asset Management. Hans negative holdning mot AI-infrastruktur er hans siste offentlige uttalelse som fondsforvalter. Meta-Google TPU-forhandlingen beviser at CUDA-vollgraven er kryssbar. Spørsmålet er ikke om Nvidia har begått svindel. ...