Regjeringer liker å skyve byrden av kriger og pandemier over på obligasjonseierne, ikke skattebetalerne. Inflasjon hjelper dem med nettopp det. Avkastningen på statsobligasjonsporteføljen er vist nedenfor. Tid 0 er starten på krigen/pandemien. Topppanel i Storbritannia. Bunnpanel i USA. COVID og første verdenskrig ligger oppå hverandre i figuren.