Fra et mellom- og langsiktig perspektiv er antiglobalisering, den langsiktige karakteren av det kinesisk-amerikanske spillet, av-dollariseringen av forskjellige land og utvidelsen av underskudd mot finanspolitisk ekspansjon den viktigste drivende logikken til gull, og for sentralbanker er den eneste statlige eiendelen som kan kjøpes for øyeblikket gull: Jeg sjekket også at i løpet av de første åtte månedene av dette året har sentralbanker kjøpt mer enn 400 og nesten 500 tonn gull, og på 23 og 24 år har sentralbanker kjøpt mer enn 1,000 tonn gull hvert år. I tillegg til hovedlogikken nevnt ovenfor, er forventningen om rentekutt også en nøkkelfaktor som driver styrken til gull. Panikken forårsaket av regjeringens nedstengning i de to første ukene av oktober, eskaleringen av det kinesisk-amerikanske spillet og kredittproblemene til regionale banker drev også gull til å styrke seg ytterligere, og toppet seg fra forrige uke til mandag, selvfølgelig er det også nødvendig å se at den nylige bølgen av gullstyrke I tillegg til drivkraften til sentralbankinstitusjoner, er detaljhandelssentimentet også en viktig driver: ser vi på Bank of Americas data, nådde nettotilstrømningen av gull-ETFer de siste 10 ukene 34,2 milliarder dollar (figur 1 nedenfor), et rekordhøyt nivå. Gull-ETFen (GLD) på WallStreetBets har blitt den nye favoritten til detaljinvestorer (figur 2 nedenfor), men det kan også sees at tilstrømningen av gull-ETFer har avtatt siden oktober. Gull begynte å falle kraftig i går, og faktorene som driver den siste styrken letter faktisk forventningene til det kinesisk-amerikanske spillet, lettelsen av regionale bankproblemer og den nåværende usikkerheten om den amerikanske regjeringens nedstengning (selv om Hassett sa på mandag at det kan gå tilbake til det normale denne uken), og gull svekkes. Men det bør også bemerkes at det sterkeste stadiet av gårsdagens nedgang i gull var nettopp etter at nyheten om signeringen av Russland-Ukraina-erklæringen fra europeiske ledere kom ut, fordi uttalelsen sa at forhandlingene ville starte fra den nåværende faktiske kontaktlinjen, som er et stort skritt fremover fra Zelenskyjs tidligere rop om å gjenopprette Ukrainas grenselinje fra 1991, og det kan også øke markedets forventning om fredssamtaler og våpenhvile, så jeg tror uttalelsen fra europeiske ledere fortsatt spilte en rolle i å øke gulltrekkingen. Selv om det kom ut midt på natten at Russland ikke har akseptert denne uttalelsen og undertrykt de optimistiske forventningene til risikoaktiva. Derfor er det vanskelig for en enkelt faktor å dominere fullstendig hvis flere faktorer fungerer sammen. I går så jeg også data om at gullets relative styrkeindeks (RSI) har overskredet 85 16 ganger siden 1980, og hvis det er en annen grad av justering, er den nylige åpenbare parabolske oppadgående trenden vanskelig å opprettholde, for å si det rett ut, det er vanskelig å fortsette å bli overkjøpt, og uansett hvor sterkt eiendelen stiger mer, vil den alltid justere, sjokkere, sortere ut og lade opp. Dessuten traff gårsdagens endagsnedgang i gull også den største nedgangen på én dag i historien, noe som også betyr at det kan være mye rom for oppfølgingsjusteringer. Selvfølgelig, fra et langsiktig perspektiv, vil antiglobaliseringstrenden i stormaktsspillet ikke endre seg, og momentumet i finanspolitisk ekspansjonsunderskudd vil ikke svekkes. Derfor er det en justering på kort og mellomlang sikt, og etter justeringen er det en ny mulighet for gull i den lange syklusen.