Hvis brukere ikke får betalt for å dukke opp, og det gjør de fortsatt, er det det du kaller product-market fit. Vi er i et marked der hver protokoll lanserer et token, dingler poeng eller starter opp med utslipp. Det gjør det vanskeligere (og viktigere) å filtrere signal fra støy. Dette innlegget bryter ned tre protokoller som skaleres uten insentiver: Base, Meteora og Yei Finance. Hver av dem forsterker adopsjonen i det stille. Ingen luftdropp. Ingen leiesoldater. Bare bruk. La oss pakke ut hvorfor dette filteret er viktig. Det kan være din mest overbeviste oksemarkedsskjerm. ● Hvorfor det meste av DeFi-veksten ikke er ekte Det er et mønster: - Lansering med høye utslipp. - Bestikkelse for likviditet eller bruk. - Håper markedet glemmer når det stopper. Men når insentivene tørker ut, gjør bruken det også. Det er ikke en feil. Det er designet. Token-ledet vekst er et markedsføringsverktøy, ikke en oppbevaringsmotor. Spørsmålet smart kapital stiller nå: Hvem vokser uten bestikkelsene?

● Hvordan oppdage reell etterspørsel i et støyende marked Kriterier: - Ingen symbolske belønninger - Ingen LP-oppdrettsmultiplikatorer - Ekte bruk, ekte TVL, organisk etterspørsel Protokoller som passerer dette filteret bygger ikke bare. De vinner fordi kjerneproduktet deres betyr noe. Her er 3 protokoller som gjør akkurat det. Skalerer stille, bærekraftig og uten utslipp.

1. Base (@base) Ingen token. Ikke noe svinghjul fra gård-og-dump. Og likevel er Base nå den største Ethereum L2 fra TVL (3,95 milliarder dollar) og legger til reell bruk på applikasjonslaget. I løpet av de siste 24 timene: - Kjedeavgifter: $153K - App-avgifter: $ 2.46M - App-inntekter: $908K Kickeren? Alt dette skjedde uten Base-token-insentiver. Hvorfor fungerer Base? ✅ Coinbase onboarding-trakt (millioner av nye brukere) ✅ DeFi-native apper som Aerodrome, Seamless Protocol og Avantis ✅ Sosiale apper for forbrukere (Farcaster) bygger klebrig etterspørsel Base vokser ikke fordi den blir subsidiert. Det vokser fordi UX på kjeden endelig føles bra. Og apper bygger på toppen av dette grunnlaget.

2. Meteora ( @MeteoraAG) Solanas TVL har kommet tilbake, men metaen har endret seg. Det handler ikke bare om billig gjennomstrømning lenger, det handler om komponerbar avkastningsinfrastruktur. Det er der Meteora skiller seg ut. TVL klatrer, bruken blir dypere, og avgiftene flyter uten en token farming meta. Meteora driver Solanas likviditetslag gjennom: ✅ Dynamiske hvelv som automatisk ruter kapital til de beste avkastningene ✅ DLMM-er (Dynamic Liquidity Market Makers) som reduserer glidning og øker LP-avkastningen ✅ Bin-baserte AMM-er som konsentrerer likviditet til meningsfulle prispunkter Det som er slående er at det meste av denne TVL er klissete. Brukere blir ikke bestukket, de deltar fordi utbyttet er strukturelt bedre. Og etter hvert som Solana DeFi gjenvinner trekkraften, blir Meteora "backend-likviditetsmotoren" for mye av denne veksten.

3. Yei finans (@YeiFinance) Yei Finance ble lansert på Sei, og ser ut som et klassisk pengemarked på overflaten: låne ut, låne, bytte. Men grav dypere, og du vil se dette: - 119 millioner dollar → 390 millioner dollar i TVL. 3x vekst siden januar. - 627 millioner dollar i aktivt lånevolum. - Ingen symbolske utslipp. Det er sjeldent i dette markedet. Yeis trekkraft er drevet av: ✅ Isolerte hvelv og risikoparametere per eiendel ✅ Sømløs brobygging + utlån på tvers av kjeder ✅ Flytende $ETH innsatsstrategier innebygd i hvelvene Dette er en protokoll som tar inn klebrige DeFi-brukere ved å løse faktiske problemer. Ikke ved å utstede spekulative IOUer. Tokenet deres har ikke lansert ennå, men når det gjør det, vil det sannsynligvis tjene en justert rolle, ikke en kompenserende rolle.

● Hvorfor tokenless Growth er et bull market-filter Bull-markeder oversvømmer sonen med kapital. Spørsmålet er: Hvor går brukerne når ingen betaler dem for å dra noe sted? Det er der: - @base vinner: UX og detaljhandel når > utslipp - @MeteoraAG vinner: Reell avkastning for LP-er, ikke bare poeng - @YeiFinance vinner: Utlånsstrategier brukere ønsker, før insentiver I neste fase av dette markedet vil token-nytte ha betydning. Men symbolsk avhengighet? Det er et rødt flagg. Hvis en protokoll kan skaleres før insentiver slår inn, er den posisjonert til å kjøre når de gjør det. Dette er ikke bare spill på teknologi. De er veddemål på trekkraft som ikke ble kjøpt.