Folk - spesielt på Ethereum elsker å hype opp stablecoins nylig, men den harde sannheten er at de genererer nesten ingen inntekter på kjeden utover bare å eksistere. Stablecoin-utstedere tjener milliarder i inntekter, men nesten ingenting av det er på kjeden. Det kommer fra å investere og holde reserver utenfor kjeden. Og det er ingen krypto-native måte å investere i dem eller delta i den inntekten - ingen token, ingen DAO, ingen oppside (bare en aksje). I mellomtiden er faktiske brukergenererte onchain-inntekter dårlig: -50 % siden starten av året. Diagrammene ser bare anstendige ut når du legger til stabile myntutstedere - en av få sektorer som fortsatt vokser (som ikke gjør inntekter på kjeden). Hele denne stablecoin-som-en-vinn-fortellingen er en ny takling. Det er lat, spesielt på ETH hvor nesten alle store trender siden 2023 har blitt fomlet.