I morges har den amerikanske regjeringens kritikk av både Federal Reserve-styreleder Powell og institusjonen selv utvidet seg til å omfatte «mission creep» og effektiviteten til andre embetsrepresentanter. Utviklingen de siste dagene forsterker mitt syn: Hvis styreleder Powells mål er å ivareta Feds operasjonelle autonomi (som jeg anser som avgjørende), bør han trekke seg. Jeg erkjenner at dette ikke er konsensussynet, som favoriserer at han blir til slutten av sin periode i mai. Det er heller ikke et første beste, som rett og slett ikke er oppnåelig. Likevel er det bedre enn det som utspiller seg nå – voksende og utvidede trusler mot Feds uavhengighet – og vil utvilsomt øke dersom han forblir i embetet. Når det gjelder markedsreaksjonen, vil de fleste av de ofte nevnte kandidatene til å erstatte styreleder Powell være i stand til å roe ned potensiell markedsuro. #economy #federalreserve #markets

Stretch er det mest interessante sikkerheten som noen gang er tilbudt av en enhet, noensinne. La oss gå rett på sak om dens sanne identitet: $STRC er TradFis første algoritmiske, avkastningsbærende stablecoin. - Stretch er Bitcoins egne fiat-penger - Stretch setter @Strategy på veien fra investeringsbank til sentralbank - Stretch kan være en statlig reserveeiendel Du kan tenke på $STRC som et bitcoin-støttet pengemarkedsfond, men algoritmisk stablecoin er langt mer relevant av grunnene du vil se nedenfor. Først av alt, hva er en algoritmisk stablecoin? Det er en eiendel som kan forbli knyttet til en stabil fiat-verdi via algoritmedefinerte handlinger på kryptoaktiva. Den vanligste algoritmen er å justere tilbud eller etterspørsel via renter. Dette er beslektet med at STRCs utbytte endres på månedlig basis. Alle algoritmiske stablecoins bruker en eller annen versjon av dette. Den største utfordringen med en algoritmisk stablecoin er et konsept i internasjonal finans kalt Impossible Trinity. Det er umulig for noen økonomisk blokk å opprettholde mer enn 2 av 3 ting: - fast valutakurs - rentesuverenitet - fri bevegelse av kapital Du finner bare områder med 2 av de 3 tingene, men ingen med alle 3: - Kina har en fast valutakurs og rentesuverenitet, men det har kapitalkontroll. - Eurosonen har ingen kapitalkontroll og ECB setter sine egne renter, men euroen flyter mot andre valutaer. - Hong Kong har fast valutakurs og fri kapitalflyt, men HKD-renten er helt underlagt markedet. En algoritmisk stablecoin har per definisjon en fast valutakurs. De fleste implementeringer av stablecoins tilbyr også en fri bevegelse av kapital (hvem som helst kan komme inn og ut), noe som overlater rentene til en algoritme å bestemme basert på markedsforholdene. Denne algoen er kalibrert for å justere tilbud og etterspørsel slik at prisen er stabil. Hvis du ser gjennom STRC-presentasjonen, er dette NØYAKTIG hva som står opp. Strategien vil flytte STRC-avkastningen (dvs. renten) slik at prisen holder seg på det "oppgitte beløpet" på ~$100. Den vil også bruke visse bestemmelser som et minibanktilbud og dets utstederoppfordring for å opprettholde den faste valutakursen. Utstedersamtalen er på noen måter som kapitalkontroll, fordi det i utgangspunktet er et beslag av eiendeler under visse omstendigheter. Dette er noe ingen andre algoritmiske stablecoin noen gang har implementert, og det gir potensielt Strategy fleksibiliteten til å velge hvilke 2 ben av treenigheten som er mest fordelaktig for øyeblikket. Hvorfor er en algoritmisk stablecoin kraftigere enn et pengemarkedsfond? For når du kombinerer tradisjonelle verdipapirer med tokenisering (hei, regulatorisk klarhet), får du 24/7 tilgang til kraftige kredittinstrumenter som, hvis de er stabile i verdi, er VELDIG pengeaktige. Et av de største problemene med alle tidligere algoritmiske stablecoins var mangelen på likviditetstilbydere og generell interesse for disse drittmyntene. Strategi har ikke dette problemet. Hvert eneste strategitilbud er i utgangspunktet det mest likvide og interessante i sin kategori. Hva er verdien av en ultralikvid avkastningsbærende eiendel med en stabil verdi? Det er i utgangspunktet "superkontanter" fordi det genererer renter samtidig som det beholder muligheten til å konvertere det til kontanter uten å "bryte pengene." $STRC er Strategys bud på å lage et fiat-valutaalternativ. Det er unektelig en algoritmisk stablecoin. $STRC er en strategi for å suge de monetære premiene ut av valuta. Akkurat som $STRF er en strategi for å suge pengepremier ut av langdaterte obligasjoner, og $MSTR er en strategi for å suge pengepremier ut av aksjer. Strategy er Bitcoins investeringsbank. Og det har hjulpet Bitcoin med å skaffe kapital fra hele kapitalmarkedene. Nå hjelper det Bitcoin med å utstede sin egen fiat. Du har nå det store bildet. $STRC er mer bullish enn noe annet så langt. Det er så mye mer å diskutere om Stretch, inkludert virkningen av dens lille varighet på kapitalkostnadene og på ordinære aksjer. Mer følger.