ほとんどの方は大手投資銀行の1回目の面接を通過できず、ましてやPEやヘッジファンドの面接はなおさらです。 強気相場で暗号資産を賭けて、袋を稼いで、今や自分が天才だと思っている。ほとんど運が良かった 彼の主張のどこが問題なのでしょうか?ああ、メモを確認して... JPMorganは250万ドルの預金から1億7,800億ドルの純利益と5,700億ドルの純利益を生み出しました。 彼はおそらく、暗号がネットワーク効果で模倣しようとするテクノロジー企業のベンチマークを否定し、途方もない評価額を正当化しようとしているのではないかと思ったのでしょう。そしてそれが定着しない場合、彼らはTradFiに切り替え、そのマルチプルが魔法のように暗号通貨を意味のあるものにするかどうかを試す。 「兄弟、暗号通貨はどんどん成長してるよ。市場は価値ではなく成長のために支払う」 どの指標で? - アクティブユーザー?いいえ - TVL?主にステーブルコインです 「TAMは巨大だ」という怠惰な分析は、収益化(そしてインフラ競争の激化)がない場合崩壊します。実際にプロトコルレベルの指標を見ると、次のことがわかります: - ユーザー離職率が高い - 弱い収益化 - L1の実際の経済性に結びつかないTVL成長 JPMorganは預金を収益化しています。暗号通貨のL1ですか?彼らが暗に主張している価値に遠く及ばない収益化です。 そして、そういう論理は初期段階のベンチャーをしているときに通用するかもしれません。しかし、3億800億ドルのイーサリアムや800億ドルのソラナは初期段階ではなく、決してベンチャーでもありません これらは成熟段階の評価がシード段階の推論で正当化されるものです どんな計算をしても、現時点ではほとんどのプロトコル、特にL1では評価額は意味をなしていません それは怠惰な分析であり、セクシーでありながらも、バッグバイアスの上に何度も重ねた類推で絶えず進化し続ける物語です