ブラックロックは11月にIBITから23億4,700万ドル、ETHAから10億3,800億ドルを引き出しました。最大のビットコインETF保有者が2倍の利益の後にエクスポージャーを減らしたことで、蓄積フェーズは終了しました。30日で34億ドルが流出すると、構造的なオーバーハングが生まれ、2026年第1四半期のフローがプラスになるまで反発が克服できません。