サイレントクーデターの致命的な欠陥 財務省はアメリカの38兆ドルの債務を暗号通貨のボラティリティに送金したばかりです。誰も教えてくれなかった。 以下は、国際決済銀行が2025年5月に発見したことであり、ワーキングペーパー1270に埋もれているものです。 ステーブルコインが成長すると、35億ドルの流入に対して米国債利回りは2ベーシスポイント下がります。 ステーブルコインが縮小すると、利回りは6〜8ベーシスポイント急騰します。 この比率は対称的ではありません。流出は流入の3倍の打撃を受けます。 2025年7月18日に署名されたGENIUS法は、ステーブルコイン発行者が米国財務省紙形に専ら準備金を保有することを義務付けています。テザーだけでも現在、米国政府の債務は1350億ドルに達しています。これにより、拡大時の借入コストを抑制するキャプテッド需要が生まれました。 2025年11月には26か月ぶりの逆転がもたらされました。時価総額は45億ドル減少しました。3日前、S&Pはテザーの安定性格付けを最低に引き下げました。理由は、ビットコインを含む24%の高リスク準備金が同社の全オーバーコラタライゼーションバッファを上回っているためです。 計算は壊滅的です。 現在の規模でステーブルコインが20%縮小すれば、600億ドルの財務省清算が発生します。3倍の凸性では、利回りが60ベーシスポイント急上昇します。38兆ドルの債務に対して、各ベーシスポイントは年間38億ドルのコストを負担しています。 総被害額:年間利息支出に2,280億ドル加算。これは、暗号資産の流出の四半期から債務返済が22%増加したことを意味します。 戦略的ビットコイン準備金はヘッジを提供しません。差し押さえ後の保有資産32万6千BTCは連邦債務の0.078パーセントをカバーしています。暗号通貨が暴落すると、その準備金は保護が必要な時に価値を失います。 政権は1月にCBDCを禁止しました。パウエルは在任中にデジタルドルを認めていないと述べた。しかし、この仕組みが引き起こす危機こそが、連邦準備制度理事会(FRB)に支配権を再主張する最も強力な理由を与えている。 財務省はリバースギアのないデマンドエンジンを製造しました。 エンジンがちょっと変わっただけだ。 ...