成熟し規模が十分にあるL1チェーンの「ステーキング利回り」は、リスクフリーレートの暗号通貨版になりつつあると思います。 ・L1チェーン=イーサリアムのような基盤となるブロックチェーン ・ステーキング = ネットワークのセキュリティを支援する見返りに利回りを受け取る仕組み ・リスクフリー金利=「ほぼ安全」とされる資産の利回り(国債は伝統的な金融に近い) 伝統的な金融では、まず政府債券の「ほぼ安全な」利回りがあり、その次にそこにあります ・企業破産のリスク ・部下の階級(どこまで負うか) 流動性が低い リスクを加えることで、 ・普通社債 ・ハイイールドボンド ・従属債券 ・優先株 スプレッド(追加利回り)は各製品ごとに決定されます。 暗号通貨も非常に似た金利構造で台頭しています。 L1ステーキング利回りは次の通りです。 ・鎖は長く生き残るだろう ・バリデーターおよびその他のインフラは通常通り動作します もしそう仮定すると、「チェーンの中で最も単純な基本収縮量」である可能性が高いです。 これはチェーン上のベンチマーク金利=リスクフリー金利に近いです。 そこから、さまざまなリスクを持つ製品が登場し始めました。 伝統的な金融に大まかに対応すると: - ステーキングイールドトークン(LST)による貸付。 　→ 投資適格企業債券クラス ・高ボラティリティペアおよびレバレッジド利ールドプロダクトを持つLPポジション...