Pensare al macro in un ambiente inflazionistico abbinato all'economia a forma di K in cui ci troviamo è davvero strano e ti fa riconsiderare cosa significhi veramente essere in recessione o meno. Le vendite nominali stanno aumentando, ma stanno aumentando in termini reali? La crescita degli utili delle aziende è una cifra nominale e quindi le valutazioni azionarie rappresentano multipli in termini nominali. Dovremmo davvero concentrarci sulla crescita del PIL reale o nominale quando quantifichiamo la recessione? Potremmo vedere una recessione in termini reali nonostante il PIL nominale e la spesa/guadagni nominali stiano comunque aumentando? Probabilmente. Negli ultimi 20 anni siamo stati addestrati a vedere la maggior parte dei dati in termini reali perché non avevamo inflazione. Ora siamo in un regime in cui continuo a aspettarmi sorprese al rialzo in termini nominali per quanto riguarda la spesa e quindi gli utili aziendali, ma questo riflette accuratamente il potere d'acquisto dei consumatori? Non so ancora dove mi posizioni su molte di queste domande, ma so che quantificare lo stato di un'economia in un regime sopra il target come quello in cui ci troviamo è molto più complicato.