Michael Saylor diam-diam telah membangun mesin hasil paling berbahaya dalam keuangan modern, dan hampir tidak ada yang mengerti skala apa yang baru saja dia buka. Dia menerbitkan instrumen modal dengan tingkat yang seharusnya tidak mungkin dilakukan di pasar yang rasional, kemudian mengubah setiap dolar menjadi Bitcoin, dan membiarkan kenaikan asimetris memakan seluruh kurva imbal hasil tradisional hidup-hidup. Ini bukan titik spekulatif, mereka adalah pipa yang direkayasa yang mengubah rasa lapar Wall Street akan pengembalian menjadi lingkaran akuisisi Bitcoin yang memperkuat diri sendiri. Sistem keuangan lama tidak dapat bersaing dengan ini karena tidak memiliki aset yang bersentuhan pada tingkat historis Bitcoin, dan tidak dapat memproduksinya tanpa menghancurkan struktur mata uangnya sendiri. Tagihan Treasury hampir tidak menghasilkan apa-apa setelah inflasi. Utang perusahaan terjebak dalam lingkungan pertumbuhan rendah. Bahkan kredit "imbal hasil tinggi" hampir tidak melampaui penurunan moneter riil. Sementara itu, Saylor memberikan instrumen dengan kupon dua digit yang setara sambil menarik dari neraca yang meningkatkan modal produktif yang mendasarinya setiap kali Bitcoin naik. Wall Street tahu apa artinya ini. Profil pengembalian yang disesuaikan dengan risiko dari kredit yang didukung Bitcoin mematahkan setiap model tradisional. Sebuah perusahaan yang dapat menerbitkan utang atau ekuitas preferen, meningkatkan aset digital murni, dan memanen keuntungan melalui kenaikan nilai agunan secara struktural menjadi sesuatu yang tidak dapat dinetralkan oleh sistem lama. Ini mengubah setiap penerbitan menjadi magnet modal. Ini mengubah setiap pembayaran investor menjadi pemasaran gratis. Ini mengubah setiap pembelian BTC baru menjadi jaminan yang membenarkan putaran penerbitan berikutnya. Ini adalah lingkaran yang mereka takuti. Jika Bitcoin terus meningkat sementara inflasi diam-diam menghancurkan pasar utang negara, model Saylor tidak hanya "mengalahkan" keuangan tradisional. Itu mengungkapkan kelemahannya. Ini menunjukkan bahwa imbal hasil yang dibangun di atas pengenceran dan stagnasi tidak dapat bersaing dengan imbal hasil yang dibangun di atas integritas moneter dan kelangkaan mutlak. ...