Il convient de clarifier la dynamique des prix que nous observons sur le pool d'expiration de décembre de Pendle PT-tUSDe suite à cette nouvelle. Même si le projet a annulé les plans de lancement, le marché de Pendle se comporte exactement comme prévu. La baisse et la stabilisation de l'APY implicite autour d'une fourchette de 5 à 7 % reflètent les composants de rendement restants qui ne sont pas affectés par cette annonce : le rendement natif sUSDe et les points accumulés provenant d'Ethena Sats et d'EtherFi. Bien que nous observions une certaine volatilité en raison des détenteurs de PT quittant le marché avant l'échéance, les arbitragistes ont efficacement commencé à éliminer les attentes spéculatives entourant les programmes de points de Terminal tout en préservant l'évaluation du rendement de base. Le token PT-tUSDe convergera toujours vers sa valeur d'échéance de 1 tUSDe. Chez LlamaRisk, nous surveillons activement de tels cas inattendus et comportements de prix pour mieux informer nos décisions de gestion des risques.