D'accord, pendant que nous parlons des nuances exponentielles. Comme je l'ai dit dans le QT, l'exponentielle sans bornes qui monte va vers l'infini réel. Rien ne monte indéfiniment. C'est un mème. La réalité est plus proche des autres. Alors décomposons-les et discutons de la façon dont cela se manifeste sur le marché 👇 La croissance logistique a été découverte en analysant les populations de poissons. Les poissons grandissent dans un étang à un rythme, leur population augmente puis vous manquez de lac. La population de poissons s'équilibre à la taille du lac. Mon argument ci-dessous est que la taille de notre lac est la croyance collective à l'échelle mondiale concernant la crypto à ce moment-là. Pensez-y comme à un "plafond de croyance". Nous saturons périodiquement le pool de personnes qui croient en la crypto et souvent nous le dépassons (avec le battage médiatique), puis nous retombons souvent en dessous du plafond rationnel jusqu'à ce que les gens commencent à croire à nouveau. SBF a vraiment fait un numéro sur la structure de croyance collective la dernière fois, d'où le long marché baissier. Je pense que nous sommes à peu près à un point d'équilibre maintenant. Nous avons trouvé tous les croyants et nous sommes à notre plafond, d'où l'année de marché crabes oscillants. La croissance de style Gompertz est très similaire mais la montée est plus rapide. Un début très lent, puis bang, ça décolle puis nous atteignons rapidement la capacité de charge. La plupart des adopteurs de technologie fonctionnent comme ça de nos jours, en grande partie grâce à des choses comme la viralité des réseaux sociaux. Une technologie existe pendant un certain temps, personne n'en entend parler, puis bang, viral, saturation rapide. La saturation par loi de puissance est juste verticale jusqu'à ce que vous atteigniez la saturation presque immédiatement. Maintenant, concernant les marchés. Ce que vous voyez dans les premiers jours de tendance haussière ressemble à une exponentielle pure, mais en réalité, il y a un nombre fini d'humains qui peuvent et vont adopter cette technologie à ce moment-là. La crypto est intéressante car nous avons un prix de marché en direct lié à cette adoption, donc nous voyons ces courbes en temps réel. Ce que nous obtenons réellement, ce sont des courbes S-S-S à mesure que nous ouvrons de nouveaux ensembles de croyants. C'est en fait bien car cela donne aux gens la chance d'acheter l'actif pendant qu'il est en phase de croissance. La croissance de style Gompertz rend cela plus difficile, vous avez une fenêtre pour acheter bas, mais ensuite la tendance haussière se termine rapidement. Un actif décolle et vous manquez facilement le bateau. Le problème est que ce que nous avons en réalité pour la plupart, c'est la saturation par loi de puissance et que cette croissance se produit sur les marchés privés. Les actifs trouvent leur valeur saturée avant même que vous ayez la chance de les acheter, car les VC les évaluent derrière des portes closes. Ensuite, ils se lancent à leur valeur saturée. Et souvent, cette valeur saturée n'est pas réellement correcte car ce sont des réseaux qui n'ont pas d'utilisateurs (réels). Nous avons même commencé à faire cela sans aucun produit. C'est pourquoi les altcoins ont été anéantis cette année. Bitcoin, Ethereum et Solana (et quelques autres) ont en fait eu du temps sur le marché en dessous de leurs vraies évaluations, permettant aux gens de profiter de la tendance haussière, d'où leur popularité. Pour atteindre le prochain plafond de croyance plus élevé, nous devons en fait construire des choses qui font que les gens pensent que ces choses sont réellement utiles et peuvent bénéficier à leur vie quotidienne. Tout est une question de croyance collective. La mise en garde étant que la crypto est incroyablement disruptive et même sans nouvelles choses, la croyance collective pourrait revaloriser le bitcoin à un million de dollars (rapidement) simplement parce que les gens croient que la monnaie fiduciaire va à zéro (par exemple). Et tout est entraîné avec elle. Donc oui, croyez aux exponentielles, mais réalisez que les exponentielles sans bornes n'existent pas réellement.