Avec les actions en baisse de 5 %, il est agréable de voir que les obligations remplissent leur rôle de source d'équilibre pour l'instant. La corrélation actions-obligations, qui était fortement négative il y a 6 ans et est devenue fortement positive il y a 5 ans, est modérément positive depuis un certain temps maintenant. Nous avons une légère divergence négative par rapport aux spreads de rendement élevé au récent sommet (ce qui signifie un sommet plus élevé pour les prix des actions et un creux plus élevé pour les spreads de crédit), mais jusqu'à présent, l'élargissement des spreads de crédit ne semble pas du tout alarmant. Cela suggère que le tirage actuel dans le commerce de momentum n'est rien d'autre qu'un tirage.