Womp womp. Négatif de 6,3 millions de dollars dans le Sky Surplus Buffer. Plus un déficit, non ? C'est ici que nous pouvons maintenant dire avec certitude que SPK (et tous les autres tokens de gouvernance Star, s'ils existaient encore) n'ont aucun droit de propriété sur ces 32,1 millions de dollars. S'ils en avaient, il faudrait déduire la propriété minoritaire. Pour éviter de flirter avec l'insolvabilité au niveau de Sky, toutes ces Stars doivent être des filiales et non des entités indépendantes. Le traitement comptable va envoyer des signaux importants à partir de maintenant. Il n'y a pas actuellement de moyen pour Sky d'être solvable et que SPK ait des droits de propriété sur le trésor, à moins qu'il n'y ait des actifs égarés qui pourraient être vendus ou qu'une infusion de capital vienne de quelque part. Cette caractérisation comptable est un choix légitime, mais indique sans ambiguïté que les détenteurs de tokens SPK ne possèdent pas les 32,1 millions de dollars que Sky prétend être les siens. Mauvais pour SPK, bon pour SKY, bon pour la solvabilité du système dans son ensemble. Mais c'est une vraie tension - les deux ne peuvent pas simultanément prétendre posséder les 32,1 millions de dollars. Ce serait une fiction. Le chemin le plus clair pour Spark serait probablement d'amener Sky à reconnaître la propriété de Spark sur une partie de la trésorerie en échange d'une garantie explicite et formelle des dettes de Sky core ou d'autres Stars. Bien sûr, cela risque de ne pas plaire à Sky pour deux raisons : donner de l'argent + la garantie de Spark ne ferait pas soudainement que les actifs de Sky = passifs, ce qui invite à une mauvaise image pour un émetteur de stablecoin. Cependant, si j'étais une Star, je surveillerais cela de très près. Actuellement, les Stars ressemblent de plus en plus à des curateurs de Morpho ou d'Euler, sauf que leur base de dépôts est concentrée dans une seule entité (Sky).

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