Hiiviskely-QE on täydessä tehossa. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö toteutti juuri historian suurimman velkojen takaisinoston – 15 miljardia dollaria, rikkoen viime viikon 14,7 miljardin dollarin ennätyksen. Valtion takaisinostot tuovat likviditeettiä suoraan järjestelmään – käteistä pankeille, tiukemmat spreadit, vapautetut taseet. Se ei ole liittovaltion tulostusta... Mutta vaikutus on sama. Ja zoomaa ulos: - PMI painoi juuri yli 50 kahtena peräkkäisenä kuukautena ensimmäistä kertaa vuosiin. - Repo-injektiot ovat palanneet. - Fedin tase on hiljaisesti kääntynyt takaisin laajentumiseen. Likviditeetti on kääntymässä. Ja jokainen merkittävä kryptosykli on seurannut yhtä asiaa: likviditeettiä.