Käydään läpi ja tulkitaan viime päivien makrodataa. Yhdysvaltojen henkilökohtaiset tulot ja menot tammikuulta julkaistaan 13. maaliskuuta, ja tiedot listataan ensin. -Henkilökohtaiset tulot +0,4 % kuukausittain, käytettävissä oleva tulo +0,9 %, nimellinen PCE-kulutus +0,4 %, mutta reaalinen PCE nousi vain 0,1 % -Tammikuun PCE-hintaindeksi +0,3 % kuukausi, ydin PCE +0,4 % kuukausi, +2,8 % vuositasolla ja +3,1 % vuodessa -Samaan aikaan henkilökohtainen säästöprosentti palaa 4,5 %:iin Yhdysvaltojen asukkaiden tase on vakiintunut, mutta kuten Kiinassa, ei ole todellista kulutusvauhtia, rahan säästäminen edeltää investointeja ja kulutusta, ja ydininflaation pysyvyys on edelleen olemassa. Yhdysvaltain BKT:n toinen lukema vuoden 2025 neljännelle neljännekselle, joka julkaistiin samana päivänä, on suhteellisen alttiimpi: Reaalisen BKT:n kasvu tarkistettiin alas 0,7 %:iin alkuperäisestä 1,4 %:sta, reaalikaupat yksityisille kotimaisille ostajille, mikä heijastaa sisäistä kysyntää, oli vain 1,9 %, kun taas hintaindeksi bruttokotimaisten ostohintaindeksi nousi 3,8 %:iin. Yhdysvaltojen ydinongelma on stagflaatio, kasvu hidastuu ja hinnat nousevat. JOLTSin tammikuun tilastojen kehitys ei ole yllätys, työpaikkoja on mutta rekrytointi on hiljaista, eikä kukaan ole vain vaihtanut työpaikkaa, mikä liittyy todennäköisesti tekoälyn vaikutukseen. FREDistä on myös useita mielenkiintoisia tietoja, jotka mielestäni ovat paljon tärkeämpiä kuin suosittu data: Viiden vuoden takapallisuusinflaatio nousi 2,53 %:sta 10. maaliskuuta ja 2,58 %:sta 11. maaliskuuta 2,61 %:iin 13. maaliskuuta; 5-vuotinen ennakoiva inflaatio (5-vuoden ennakoiva inflaatio-odotus) laski 2,14 %:sta 11. maaliskuuta ja 2,13 %:sta 12. maaliskuuta 2,11 %:iin 13. maaliskuuta. Huomaat, että nämä kaksi tietoryhmää ovat itse asiassa ylivoimaisia makrotason fundamenttien ja riskiomaisuuserien, kuten osakemarkkinoiden, kannalta. Viiden vuoden breakebreak-inflaation nousu vastaa nykyisiä toimitusketjuongelmia, joita aiheuttavat geopoliittiset konfliktit tai tullit jne., ja johtaa korkeampiin inflaatioodotuksiin. Kuitenkin viiden vuoden tulevaisan inflaatio-odotuksen lasku osoittaa myös, että markkinat uskovat nykyisen inflaation nousun olevan vaiheittaista tai ulkoisten shokkien aiheuttamaa, ja että Fedillä on edelleen kyky hallita pitkän aikavälin inflaatiota lähellä 2 %:n tavoitejärjestelmää pitkällä aikavälillä....