Öljyshokki on herättänyt inflaatiopelkoja ja markkinat hinnoittelevat Fedin haukkamaisempaa. Vaikka lyhyen aikavälin odotukset nousevat, todellinen tarina on pitkän aikavälin odotukset. 5 vuoden inflaatioodotukset, jotka ovat mittari jatkuvasta inflaation hallinnan uskottavuudesta, ovat pysyneet vahvasti 2,3–2,8 %:n välillä COVID-aikaisesta elvytyksestä, vuoden 2022 sodan aiheuttamasta energiakriisistä, tulleista ja nyt uudesta sodan aiheuttamasta energiakriisistä huolimatta. Johtopäätös: Markkinat uskovat edelleen, että inflaatio pysyy kurissa. Mutta historia varoittaa: kun uskottavuus on kerran kadonnut (ks. esimerkiksi 1970-luku), uskottavuuden rakentaminen on tuskallisen vaikeaa. Deutsche Bankin kautta