Sota alkaa. Kaikki odottavat markkinoiden romahtavan. Mutta historia osoittaa toisenlaisen kaavan. Ensimmäisten 7–10 päivän aikana markkinat yleensä laskevat noin 5–7 %, kun paniikki leviää ja sijoittajat kiirehtivät myymään. Noin kuukauden kuluttua markkinat ovat usein ennallaan, kuin mitään ei olisi tapahtunut. Sitten kuukausia myöhemmin ne nousevat korkeammalle. Persianlahden sodan aikana S&P 500 tuotti 11,7 %, ja sodan jälkeen se nousi lähes 18 % seuraavan vuoden aikana. Vaikka useimmat ihmiset panikoivat ja myyvät, instituutiot hiljaa ostavat pelon. Tätä sykliä markkinat ovat toistaneet lähes 90 vuoden ajan.