Taivaan tarkkailijat saivat hiljaisesti kaivattua päivitystä Skyn suunnitellusta pääomarakenteesta ja eri osapuolten senioriteetista maksukyvyttömyyden sattuessa. Tietylle Star X:lle tappiot kulkevat seuraavasti (ensimmäinen tappio listan kärjessä): Star X (täysin likvidoitu) ⬇️ SKY (laimennus) ⬇️ Tähdet Y, Z jne. (varojen takaisin saaminen) ⬇️ USDS/DAI:n haltijat Huomionarvoista on, että jos SKY laimennetaan 0 dollariin ja sisar-Starsit tai stablecoinin haltijat kantavat lopulliset tappiot, uusi hallituksen tokenien tarjonta on tarkoitus pudottaa näille sidosryhmille. Pidän tästä periaatteessa, vaikka ei ole selvää, mikä pakottaa SKY:n lakkauttamisen ja avaimet velkojille. Tämä vahvistaa aiemman vaistoni siitä, että tähdet altistuvat vertaistensa riskeille. Mitä en olisi arvannut, on SKY:n sijoittaminen alemmaksi kuin maksukykyinen tähti. Koska Sky on tähän mennessä yhdistänyt Starsin kirjanpidon – mikä osoittaa, että he pitävät 100 % näistä varoista emoyhtiön omistuksessa – olisin olettanut, että SKY toimisi "suositeltuna" ja ylimpänä osakemaisena kerroksena. Tämä on hyviä uutisia Star-tokenin haltijoille ja huonoja uutisia SKY-tokenin haltijoille. Tästä syystä meidän on pidettävä silmällä tulevia yksityiskohtia tämän senioriteettihierarkian toimeenpanosta nyt, kun asia on tiedotettu. Mikään näistä vaiheista ei tapahdu automaattisesti, joten luotat siihen, että SKY:n haltijat todella nollaavat itsensä ja siirtävät protokollan hallinnan joko elossa oleville Stareille tai USDS/DAI:n haltijoille. On myös syytä huomata, että liuotintähdet eivät pääse ongelmilta pois, vaikka SKY laimennettaisiin. Muista, että suuret osat jokaisen tähden tokenista on annettava Skylle, joka voi käyttää sitä menojen rahoittamiseen tai tuottoon panostajille. Tämä tarkoittaa, että vakava tähti saattaa hyvinkin kokea token-kaatumisen, kun Sky-hallinto yrittää täyttää maksukyvyttömiä tähtien aukkoja. Datapisteenä 58 % SPK:sta on tällä hetkellä Sky-valtionkassassa. Luulen ymmärtäväni tämän määräyksen taustalla olevan syyn, mutta paljon riippuu siitä, että Sky-hallinto käyttää hyvin tiukkoja riskikontrollia Stars-yhtiöihin (kuten pankkien sääntelijä pankkeihin nähden), koska kannustin on Starsille – jonka tiimit eivät yleensä aseta omaa pääomaansa vaaraan – maksimoidakseen voitot, koska heidän omat tappionsa rajoittuvat pääasiassa työttömyyteen. Historiallisesti riskienhallinta on ollut hyvin löysää, paitsi hyvin kapeassa merkityksessä (tietyn omaisuuden hyväksyminen), ja itsekkyys on johdonmukaisesti siedetty sekä Sky- että Star-tasolla. ...