Japón está ahora minando Bitcoin con fondos respaldados por el Estado. Cuando las entidades soberanas asignan capital para adquirir Bitcoin mediante el gasto energético, señala algo importante sobre el valor percibido a largo plazo. Las naciones no explotan activos que esperan que se deprecien. Para los poseedores de Bitcoin que necesitan liquidez, esto plantea una pregunta práctica: Si los gobiernos están gastando energía en adquirir Bitcoin, ¿tiene sentido que las personas vendan los suyos para necesidades de efectivo a corto plazo? Los clientes de Arch piden prestado contra Bitcoin a un tipo de interés inicial del 9,5%, preservando su posición mientras acceden a la liquidez, de forma similar a cómo las instituciones financian contra la apreciación de los activos del tesoro en lugar de liquidarlos. Los gobiernos están minando. Las instituciones se están acumulando. Quizá vender no sea la solución.