Irónicamente, la forma de expresar este intercambio (que los grandes L1 no tienen fosos) es un intercambio de pares: largo largo en L1 emergente, corto en los mayores. Así es como realmente se ve no tener foso: una fácil invasión por parte de nuevos participantes y una compresión de valoración entre todos los competidores. Incluso si en general eres bajista en L1, el comercio de pares captará eso. Para que quede claro, no estoy de acuerdo con esto. Las L1 tienen demostrablemente fosos muy fuertes—eso es lo que vemos en la práctica. Depende de los escépticos teorizar por qué el futuro será diferente al pasado. Porque lo que Qiao describe aquí es lo que yo (y muchos otros) creíamos en 2018-2019, y tenemos 7 años de datos que nos muestran lo equivocados que estábamos. Los fosos de nivel 1 son muy profundos. De ahí viene mi analogía con las ciudades. San Francisco y Nueva York son ciudades disfuncionales en muchos sentidos, pero sus fosos parecen indiscutibles.