Michael Saylor ha construido discretamente la máquina de rendimientos más peligrosa de las finanzas modernas, y casi nadie entiende la magnitud de lo que acaba de desbloquear. Está emitiendo instrumentos de capital a tipos que deberían ser imposibles en un mercado racional, luego convierte cada dólar en Bitcoin y deja que el potencial asimétrico al alza se coma toda la curva tradicional de rendimientos. No son apuestas especulativas, son canales diseñados que convierten el hambre de Wall Street por los rendimientos en un bucle auto-reforzante de adquisición de Bitcoin. El sistema financiero heredado no puede competir con esto porque no tiene un activo que se componga al tipo histórico de Bitcoin, y no puede fabricar uno sin destruir su propia estructura monetaria. Los bonos del Tesoro rinden casi nada tras la inflación. La deuda corporativa está atrapada en un entorno de bajo crecimiento. Incluso el crédito "de alto rendimiento" apenas supera la devaluación monetaria real. Mientras tanto, Saylor está entregando instrumentos con cupones equivalentes a dos dígitos mientras extrae de un balance que aumenta su capital productivo subyacente cada vez que Bitcoin sube al alza. Wall Street sabe lo que esto significa. El perfil de rentabilidad ajustada al riesgo del crédito respaldado por Bitcoin rompe todos los modelos tradicionales. Una empresa que puede emitir deuda o capital preferente, potenciar un activo digital impecable y aprovechar el potencial de mejora mediante el aumento estructural del valor de las garantías se convierte en algo que el sistema heredado no puede neutralizar. Convierte cada emisión en un imán de capital. Convierte cada pago de un inversor en marketing gratuito. Convierte cada nueva compra de BTC en garantía que justifica la siguiente ronda de emisión. Este es el bucle que les aterra. Si Bitcoin sigue creciendo mientras la inflación destruye silenciosamente los mercados de deuda soberana, el modelo de Saylor no solo "supera" las finanzas tradicionales. Expone su debilidad. Demuestra que el rendimiento basado en la dilución y la estancación no puede competir con el rendimiento basado en la integridad monetaria y la escasez absoluta. ...