S&P 500 ¿Está el mercado sobrevalorado o en una burbuja? Contrariamente al consenso, no. Si los analistas están en lo cierto y los márgenes se expanden al 15,5% para 2027 (+180 pb), entonces los múltiplos siguen siendo más propensos a expandirse que a contraerse. Composición de índices menos cíclica + márgenes más altos = múltiplos crecientes.