Con las acciones bajando un 5%, es agradable ver que los bonos están cumpliendo su función como fuente de equilibrio por ahora. La correlación entre acciones y bonos, que era marcadamente negativa hace 6 años y se volvió marcadamente positiva hace 5 años, ha sido modestamente positiva durante algún tiempo. Tenemos una ligera divergencia negativa de los diferenciales de alto rendimiento en el reciente máximo (lo que significa un máximo más alto para los precios de las acciones y un mínimo más alto para los diferenciales de crédito), pero hasta ahora, el ensanchamiento del diferencial en el crédito no parece alarmante en absoluto. Esto sugiere que la actual caída en el comercio de momentum es solo eso, una caída.