Womp womp. Negativo $6.3m en el Sky Surplus Buffer. Más bien un Deficit Buffer, ¿verdad? Aquí es donde ahora podemos decir con certeza que SPK (y cualquier otro token de gobierno de Star, si es que existieran) no tiene derechos de propiedad sobre estos $32.1m. Si los tuviera, tendrías que deducir la propiedad minoritaria. Para evitar coquetear con la insolvencia a nivel de Sky, todas estas Stars deben ser subsidiarias y no entidades independientes. El tratamiento contable enviará señales importantes de aquí en adelante. Actualmente no hay forma de que Sky sea solvente y SPK tenga derechos de propiedad sobre el tesoro, a menos que haya algunos activos dispersos que puedan ser vendidos o una inyección de capital venga de algún lugar. Esta caracterización contable es una elección legítima, pero indica de manera inequívoca que los tenedores de tokens de SPK no poseen los $32.1m que Sky reclama como propios. Malo para SPK, bueno para SKY, bueno para la solvencia del sistema en general. Pero es una verdadera tensión: ambos no pueden reclamar simultáneamente ser propietarios de los $32.1m. Eso sería una ficción. El camino más limpio para Spark probablemente sería hacer que Sky reconozca la propiedad de Spark sobre parte del efectivo a cambio de que Spark ofrezca una garantía explícita y formal de las deudas de Sky core u otras Stars. Por supuesto, eso probablemente no sería atractivo para Sky por dos razones: regalar dinero + la garantía de Spark no haría que los activos de Sky = pasivos de repente, lo que invita a una mala PR para un emisor de stablecoin. Sin embargo, si yo fuera una Star, observaría esto muy de cerca. En este momento, las Stars se parecen cada vez más a los curadores de Morpho o Euler, excepto que su base de depósitos está concentrada en una sola entidad (Sky).

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