Las instituciones todavía quieren mucho tus bolsas, ¿y parece que estás bien con venderles?

Serie de educación sobre Tesorería de Activos Digitales (DAT) - ATMs Hablemos sobre las ofertas "at the market" (ATM) que son comúnmente empleadas por las DATs. Una instalación de ATM es una forma flexible para que una empresa pública recaude dinero vendiendo nuevas acciones de su stock directamente en el mercado, a lo largo del tiempo, al precio de mercado actual. El análogo en cripto es la tesorería de la fundación goteando tokens en el mercado. La diferencia aquí es que la empresa está goteando su stock en el mercado para recaudar $ para comprar más del activo de tesorería cripto. La forma en que funciona es que la empresa se asocia con un agente de ventas para vender las acciones y puede elegir cuándo y cuánto vender, basado en cualquier parámetro divulgado en la presentación. Esto puede ser algo bueno si la empresa está vendiendo cuando el precio de las acciones está en un alto mNAV, ya que la compra resultante del activo cripto sería acumulativa en una base de "tokens por acción". Veamos un ejemplo: Sharplink $SBET estableció un ATM el 30 de mayo por $1 mil millones, lo que significa que puede vender hasta $1B en SBET en el mercado abierto, durante un período de 3 años. ¡Eso son MUCHAS acciones! Hay algunas restricciones respecto a cómo se pueden realizar las ventas, pero generalmente pueden vender tanto o tan poco como quieran bajo este tipo de instalación. Del 14 al 20 de julio vendieron casi $100 millones a través de este ATM, así que están trabajando en ello bastante rápido. Lo que esto hace es poner un cierto límite en el mNAV porque la empresa obviamente querría vender cuando esté alto para agregar más cripto a la tesorería y mantener el ciclo en marcha. Así que, en resumen, es algo bueno, significa que pueden vender en el mercado (menos comisiones de agentes de ventas que son típicamente del 2-3%) y recaudar capital eficiente para hacer crecer la tesorería. También hace que las cosas sean un poco complicadas para un analista que intenta monitorear el mNAV, ya que la empresa no necesita divulgar cada transacción de ATM. Típicamente proporcionan actualizaciones sobre ganancias trimestrales o cualquier evento material, pero de lo contrario, a menos que la empresa haga un anuncio (o mejor aún, proporcione datos en tiempo real en su sitio web), es difícil rastrear el número de acciones añadidas a través de un ATM. Lo que significa que también es un poco difícil rastrear el mNAV, así que lo mejor que puedes hacer es entender qué DATs tienen ATMs en funcionamiento y la magnitud de ellos en relación con sus acciones en circulación. En el caso de $SBET, es bastante considerable, así que definitivamente es uno a tener en cuenta. Hay otras matices de recaudación de fondos en estas DATs que necesitas entender si estás jugando en esta arena, intentaré compartir más en publicaciones de seguimiento.

He estado teniendo una conversación divertida hoy con @Shaughnessy119 sobre los requisitos energéticos y las limitaciones de la IA y los posibles impactos en la línea de tiempo para AGI/ASI Mis ojos se abrieron a principios de semana cuando me reuní con un amigo que construye centros de datos a gran escala y dijo que la entrega de energía para nuevas construcciones es entre 2028-2030 - es un tiempo increíblemente largo en el mundo de la IA Así que realmente te hace preguntarte, ¿cómo demonios continuamos el ritmo de la innovación en IA o incluso simplemente mantenemos el paso con China dadas las limitaciones energéticas? Tommy hizo una buena investigación y los números son asombrosos: GPT-3 utilizó un estimado de 1.3 GWh de energía para entrenar GPT-4 utilizó un estimado de 50-60 GWh para entrenar ¡Para entrenar un modelo de AGI, podría tomar más de 600,000 GWh! Para poner eso en perspectiva, eso es aproximadamente el 22% de toda la generación anual de electricidad de EE. UU. Por supuesto, estas son solo estimaciones y no tienen en cuenta ninguna innovación importante en la producción de energía, pero nos ofrece una gran realidad sobre 1) lo que podría requerir, y 2) las implicaciones en los plazos para alcanzar AGI dado que no puedes simplemente provisionar 600,000 GWh de nueva energía en cualquier momento pronto Esta parece ser una dimensión muy subestimada y poco comentada en la carrera de la IA Voy a seguir profundizando en esto, probablemente merezca un informe más detallado

Se han levantado los límites, ahora puedes dejar que los agentes de IA maximicen automáticamente tu rendimiento utilizando la infraestructura más avanzada en criptomonedas. No hay un segundo mejor porque la IA puede hacer esto mejor que tú.

$GLXY se ve muy preparado aquí, rompiendo máximos de 4 años en el gráfico mensual + nos estamos preparando para algunas actualizaciones y catalizadores potencialmente enormes durante las ganancias del 5 de agosto. Algunos puntos destacados que podríamos obtener de Galaxy son: Actualizaciones del Balance General: Revalorización de activos criptográficos e inversiones en infraestructura criptográfica en el balance + claridad sobre el tamaño de inversiones como $SBET, $BMNR y otras empresas del tesoro. Esto podría llevar el balance de $GLXY mucho más allá del número de ~$3B que tenía en mente basado en el AMA de espacios que @novogratz, @intangiblecoins y otros de Galaxy hicieron hace ~1.5 meses. Me encantaría que Galaxy revelara exactamente lo que tienen en su balance para que el ejército de investigadores de $GLXY en Twitter pudiera hacer un modelo SOTP más preciso sobre Galaxy. Actualizaciones de la Línea de Negocios Cripto: Dada la significativa subida en los precios de las criptomonedas + todos los acuerdos de tesorería en los que Galaxy ha estado involucrado recientemente, es probable que veamos un gran aumento en los activos bajo gestión, volúmenes de comercio incrementados y activos apostados con $GLXY. Potencialmente veremos algún movimiento en el frente de la tokenización con @GK8_Security, movimiento en la stablecoin EURO de la JV de Galaxy con @AllUnityStable y tal vez incluso un aumento en la actividad de M&A para el brazo de banca de inversión de Galaxy. También esperaría que el libro de préstamos de Galaxy haya crecido. Actualizaciones de la Línea de Negocios de Centros de Datos: ¡Bien, aquí es donde las cosas podrían ponerse jugosas! Históricamente, Galaxy parece haber hecho grandes anuncios relacionados con su negocio de centros de datos el día de las ganancias. Tenemos una amplia gama de actualizaciones potenciales que podríamos obtener aquí: - Noticias sobre si CoreWeave ejercerá su opción restante de 200MW en Helios (expandiendo el arrendamiento de 600MW a 800MW), esto añadirá un ingreso incremental de 300M/año en alquiler anual promedio, llevando el total a 1.2B/año en promedio - esto comenzará a generar flujo de caja en H12026 y aumentará hasta 2027. (nota: $CRWV tiene hasta septiembre para ejercer esta opción). - Actualizaciones sobre los adicionales 1.7GW de potencia que Galaxy tiene bajo estudio con ERCOT (viene en forma de un tramo de 800MW y un tramo de 900MW) si obtienen la aprobación para otros 800MW tan pronto, eso sería una gran sorpresa alcista (la dirección ha guiado que esto está "a unos meses de distancia / EOY") ^ siguiendo esto, podríamos comenzar a ver flujo de noticias sobre un potencial nuevo inquilino para la capacidad adicional, nuevamente si pueden arrendar el siguiente tramo + la opción restante de 200MW que $CRWV tiene que ejercer, eso llevará el ingreso anual promedio que Helios genera de $900M --> $2.4B! - Actualizaciones sobre la cartera de ~40 sitios de minería de Bitcoin que Galaxy está evaluando para una posible adquisición o asociación. Galaxy ha desarrollado relaciones con contratistas de centros de datos de primer nivel, CoreWeave, otros hyperscalers, y parece que TSMC/AMD para construir centros de datos de IA a medida para hyperscalers como $CRWV. Este arrendamiento de $CRWV que Galaxy ya ha asegurado realmente los coloca por delante de la competencia en el espacio de minería de Bitcoin, demostrando a otros hyperscalers que tienen la capacidad de ejecutar. $AMZN $META $MSFT u otros no querrán asociarse con una pequeña empresa de minería de Bitcoin que no tiene las relaciones, capital o experiencia para ejecutar construcciones de centros de datos de IA a medida. BONUS - Cobertura de Investigación: Ahora que Galaxy está listado en el NASDAQ, están comenzando a recibir cobertura de más firmas estadounidenses. Goldman Sachs, Morgan Stanley y Jefferies lideraron la recaudación de $500M que Galaxy acaba de hacer y Jefferies acaba de iniciar cobertura con un PT de $35, esperaría que Goldman / Morgan Stanley sigan el ejemplo y sería absolutamente épico si hicieran un informe profundo sobre $GLXY - esto podría generar una gran demanda institucional y realmente ayudar a contar la historia del negocio de tres frentes de Galaxy (excelente balance, líneas de negocio cripto y negocio de centros de datos). ¡Emocionado por el 5 de agosto!

Todavía estamos en las primeras etapas de CDS, ni siquiera hemos llegado a CDS al cuadrado.

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Esto es genial, pero necesita estar respaldado por un plan creíble sobre cómo alimentarlos Los grandes centros de datos están mirando hacia 2028-2030 para la entrega de energía, esto será demasiado tarde

Hay un puñado de capitalistas de riesgo que están arrasando en este momento con las jugadas de tesorería de activos digitales. Sigo viendo muchos de los mismos nombres comprometiéndose con todos los buenos acuerdos. Ellos harán entre 8 y 9 cifras en 6 meses con esto.

Todas estas diferentes perspectivas y áreas de enfoque son lo que hace que The Delphi Hivemind sea tan especial. Recomiendo encarecidamente seguir a todos en esta lista.