如果你在想非美國股票在這個圖表中的位置，那就不必再想了。根據目前的共識收益預測，MSCI EAFE 指數的收益增長預期為 8.4%，所需回報率為 9.3%。使用非美國主權無風險利率，這留下了 6% 的豐厚 iERP。如果我們使用美國無風險利率，則 IERP 為 5.3%。 對於新興市場股票，收益預測為 13.7%，所需回報率為 11.0%。使用 6.8% 的新興市場無風險利率，這留下了 4.2% 的 iERP，而使用美國無風險利率，我們的 iERP 為 7.0%。 將它們全部放在一起，並將這三個地區放在美國矩陣上，我們可以視覺化市場如何評估這些資產類別，以及這些地區需要發生什麼才能彼此趨同。對於美國來說，這將是更高的所需回報或較低的收益增長；對於 EAFE 來說，則正好相反；而對於新興市場來說，則可能是較低的風險溢價。數學真有趣！