🔥 比特币跌跌不休，究竟是谁在抛售？ 这几天，市场情绪再次被打穿。 BTC 下探到 $85000，到底谁在卖？抛压从哪来？真的只是“日本央行加息”这么简单吗？ 我们梳理了4个关键数据和KOL @DL_W59、 @_FORAB、 @xiaoyubtc、 @qinbafrank、 @Yuanshan0626 的观点，带你看懂震荡背后的结构性信号👇

1/6 比特币 ETF 据 SoSoValue 数据，11 月美国比特币现货ETF 35 亿美元净流出，为 2 月以来最大单月赎回。 其中，BlackRock IBIT一家就流出 23.4 亿美元，并在 11 月 18 日创下成立以来最大单日流出（5.23 亿美元）。 总体而言，近期 ETF 资金呈净流出状态，有可能是机构资金在高位兑现利润。

2/6 巨鲸 根据 BlockBeats 报道，链上数据显示，从 11 月中旬起，持币超过千枚的巨鲸就已经开始了集中抛售。巨鲸空头头寸总规模 （21.7亿美元) 明显高于多头 (11.8亿美元)。 巨鲸的大额卖单并非恐慌式抛售，而更像长期持有者在高位的计划性获利了结，Glassnode 和 MarketVector 报告也指出，此轮卖出属于有计划的出货而非踩踏式平仓。 由于买盘深度不足，当前 ETF 撤资和机构买盘放缓，使同等规模的抛售更容易放大 BTC 价格波动。

4/6 链上大额异动 除机构和巨鲸外，特殊大额转账也引发市场警觉。 11月中旬，已破产的 Mt. Gox 交易所突然向新地址转移了约 10608 枚BTC（价值约 9.56 亿美元），市场担心老债权人或将集中套现。当时BTC现货价正持续下跌，跌破 $90000 关口。 链上巨额转账会增加市场的警惕情绪，生怕这些沉寂已久的筹码流入市场砸盘。

6/6 总结 目前比较令人担心的是，比特币缺乏买盘。ETF在流出，散户在观望，机构买盘减缓。所以建议大家关注： - 巨鲸链上转账是否趋缓 - ETF资金是否重新净申购 等待买盘重回、基本面企稳，再考虑新一轮布局。💪