Womp womp. Minus 6,3 millioner dollar i Sky Surplus Buffer. Mer en underskuddsbuffer, ikke sant? Her kan vi nå med sikkerhet si at SPK (og alle andre Star Gov-tokens, hvis de eksisterte ennå) ikke eier disse 32,1 millioner dollar. Hvis de gjorde det, måtte du trekke fra minoritetseierskap. For å unngå å flørte med insolvens på Sky-nivå, må alle disse Stars være datterselskaper og ikke uavhengige enheter. Regnskapsbehandling vil gi viktige signaler herfra. Det finnes for øyeblikket ingen måte for Sky å være solvent og SPK å ha eierrettigheter over statskassen, med mindre det finnes noen løse eiendeler som kan selges eller en kapitaltilførsel kommer fra et sted. Denne regnskapskarakteristikken er et legitimt valg, men indikerer utvetydig at SPK-tokenholdere ikke eier de 32,1 millioner dollar Sky hevder som sine egne. Dårlig for SPK, bra for SKY, bra for systemomfattende solvens. Men det er en reell spenning – begge kan ikke samtidig hevde å eie de 32,1 millionene dollar. Det ville vært fiksjon. Den reneste veien for Spark ville sannsynligvis være å få Sky til å anerkjenne Sparks eierskap til noe av pengene i bytte mot at Spark tilbød en eksplisitt, formell garanti for Sky-kjernen eller andre Stars' gjeld. Selvfølgelig vil det sannsynligvis være lite attraktivt for Sky av to grunner: å gi bort penger + Sparks garanti ville ikke plutselig gjøre Skys eiendeler = forpliktelser, noe som inviterer til dårlig PR for en stablecoin-utsteder. Men hvis jeg var en stjerne, ville jeg fulgt dette veldig nøye. For øyeblikket ligner stjerner mer og mer på Morpho- eller Euler-kuratorer, bortsett fra at deres deponeringsbase er konsentrert i bare én enhet (himmelen).

Glemte å legge ut skjermbildet