Womp womp. Negativer Betrag von 6,3 Millionen Dollar im Sky Surplus Buffer. Mehr ein Defizitpuffer, oder? Hier können wir jetzt mit Sicherheit sagen, dass SPK (und alle anderen Star-Regierungs-Token, falls sie bereits existieren) keine Eigentumsrechte an diesen 32,1 Millionen Dollar haben. Wenn sie das hätten, müsste man die Minderheitsbeteiligung abziehen. Um zu vermeiden, dass wir auf der Sky-Ebene mit Insolvenz flirten, müssen all diese Stars Tochtergesellschaften und keine unabhängigen Einheiten sein. Die buchhalterische Behandlung wird von hier an wichtige Signale senden. Derzeit gibt es keinen Weg, wie Sky solvent sein kann und SPK Eigentumsrechte an der Staatskasse haben kann, es sei denn, es gibt einige verwaiste Vermögenswerte, die verkauft werden könnten, oder eine Kapitalzufuhr kommt von irgendwoher. Diese buchhalterische Charakterisierung ist eine legitime Wahl, zeigt aber unmissverständlich, dass SPK-Tokeninhaber nicht die 32,1 Millionen Dollar besitzen, die Sky als ihr Eigenes beansprucht. Schlecht für SPK, gut für SKY, gut für die systemweite Solvenz. Aber es ist eine echte Spannung - beide können nicht gleichzeitig beanspruchen, die 32,1 Millionen Dollar zu besitzen. Das wäre eine Fiktion. Der sauberste Weg für Spark wäre wahrscheinlich, Sky dazu zu bringen, Sparks Eigentum an einem Teil des Geldes anzuerkennen, im Austausch dafür, dass Spark eine explizite, formelle Garantie für die Schulden von Sky Core oder anderen Stars anbietet. Natürlich wird das für Sky aus zwei Gründen wahrscheinlich unattraktiv sein: Geld wegzugeben + Sparks Garantie würde Sky’s Vermögenswerte nicht plötzlich gleich den Verbindlichkeiten machen, was schlechtes PR für einen Stablecoin-Emittenten einlädt. Wenn ich jedoch ein Star wäre, würde ich das sehr genau beobachten. Derzeit sehen Stars immer mehr aus wie Morpho oder Euler-Kuratoren, nur dass ihre Einlagenbasis in nur einer Einheit (Sky) konzentriert ist.

Habe vergessen, den Screenshot zu posten