Přemýšlet o makroekonomii v inflačním prostředí v kombinaci s ekonomikou ve tvaru K, ve které se nacházíme, je opravdu zvláštní a nutí vás přehodnotit, co to opravdu znamená být v recesi, nebo ne. Nominální prodeje prudce rostou, ale rostou i v reálných hodnotách? Růst zisků společností je nominální číslo, a proto ocenění akcií představuje násobky v nominálních hodnotách. Měli bychom se při kvantifikaci recese opravdu zaměřit na reálný růst HDP nebo na nominální? Můžeme vidět recesi v reálných hodnotách navzdory tomu, že nominální HDP a nominální výdaje/zisky stejně prudce rostou? Pravděpodobně. Posledních 20 let nás naučilo vnímat většinu datových bodů reálně, protože jsme neměli žádnou inflaci. Nyní jsme v režimu, kdy stále očekávám překvapení v nominálních hodnotách v podobě výdajů a tedy firemních zisků, ale odráží to přesně kupní sílu spotřebitelů? Nevím, jaký mám postoj k mnoha z těchto otázek, ale vím, že kvantifikovat stav ekonomiky v režimu nad cíl, v jakém se nacházíme, je mnohem složitější.