S pouhým jedním měsícem do konce roku a blížícím se rokem 2026 mám pocit, že stojíme před posunem v oblasti ocenění tokenů a tokenů. Je poměrně jasné, že současný režim (2021–2025) je na ústupu. Mluvím o nízkém volném trhu, vysokém FDV, kde extrémně vysoká ocenění nakonec vede k pomalému vyčerpávání tokenu. Klasické airdropy, yield farming, předvklady, bodové programy, ICO. Vyzkoušeli jsme všechno. Ale jediná věc, která vydrží dlouhodobě, je něco, co uživatelé chtějí, například hyperliquid. Zdá se, že klasické obrovské airdropy jsou pomalu nahrazovány předvklady, bodovými programy a nedávno i ICO. Není to přímo airdrop, ale dává výnos/body/nižší FDV (což přináší určitý zisk). Ale stále zůstává největší otázkou, a to, k čemu vlastně nový token potřebujeme? Po 10/10 jsme zaznamenali obrovský pokles zájmu o altcoiny a zdá se, že se chystá něco nového. Pokud chceme pokračovat ve výrobě nových tokenů, potřebujeme model, kde se tokeny odemykají na základě nějakého výkonu. Zakladatelé musí být motivováni pokračovat ve stavbě i po TGE. Nemělo by to být konec. A proč nemohou projekty prostě startovat s nízkou FDV? Protože obchodníci a boti získají většinu potenciálu během prvních minut, čímž efektivně "arberou" levné ocenění od komunity, kterou tým chtěl preferovat. Zvýšení při vysokých ocenění umožňuje týmům získat více kapitálu s menším rozředěním vlastnictví v tokenovém smyslu, což je atraktivní pro zakladatele a VC investory. Pravděpodobně uvidíme více ICO v budoucnu, ale očekávám, že i toto pole bude brzy přesycené, což znamená, že potenciál pro většinu z nich bude nulový. Líbí se mi přístup MegaETH s omezeným prodejem na nízké FDV, jen pro věřící v tento projekt. Dokonalá tokenomika zatím neexistuje a důvodem je absence PMF, nedostatek případů použití, silný inflační tlak a málo motivací pro zakladatele pokračovat v dobré práci po TGE. Hyperliquid je však blízko, protože 97 % svých obchodních poplatků věnuje zpětnému nákupu a spalování HYPE tokenů, obrovskému airdropu, nulovým VC a tokenu, který dává slevy na poplatky prostřednictvím stakingu. Vybudovali loajální uživatelskou základnu, jakou jsme neviděli od dob Terra Luny (tentokrát však bez nikoho z Pyrénie). Jak vstupujeme do roku 2026, úspěšné projekty budou ty, které spojí zakladatele, uživatele a investory kolem skutečně užitečných tokenových modelů. Jak to nakonec dopadne, se teprve uvidí.