Hedgeové fondy a další investoři nakoupili akcie Fannie a Freddie před Trumpovým zvolením, sázeli na "rekapitulaci a zveřejnění". Předpokládali, že Trump, který je pro-byznys, ukončí opatrovnictví a "privatizuje" GSE. Nejenže by to vytvořilo dojem menšího zapojení vlády, ale také by to umožnilo Trumpovi odměnit hlavní akcionáře GSE, kteří do jeho kampaně vložili velké peníze. Ale ignorovali skutečný problém: nelze uvolnit GSE, aniž byste oznámili, zda je jejich dluh garantován vládou USA. Pokud přijmete záruku, daňoví poplatníci převezmou odpovědnost v hodnotě několika bilionů dolarů. Pokud to popřete, hypoteční trh se zhroutí. Není možné se vrátit k "implicitní" zárukě, kterou GSEs měly v minulosti. Pokud vláda tvrdí, že existuje implicitní záruka, pak tato záruka přestává být implicitní a stává se explicitní podle definice. Proto "recap and release" nikdy nebylo možné. Politika a ekonomika znemožňují jeho realizaci. Nyní je novým "řešením" @BillAckman jen záchranný balíček maskovaný jako reforma. Odpusťte seniorní preferované akcionáře ministerstva financí, vraťte dividendy běžným i preferovaným akcionářům a udržujte GSE v trvalé správě, aby daňoví poplatníci stále pohlcovali všechny ztráty. Ale s soukromými zisky a GSE stále v opatrovnictví s výslovnou vládní zárukou je morální hazard mnohem větší než před GFC. Akcionáři mají výhodu, daňoví poplatníci ještě větší negativu. Navíc tento plán také zhorší krizi dostupnosti bydlení, kterou vláda vytvořila. Fannie a Freddie uměle potlačují hypoteční sazby a nafukují ceny domů. Skutečná dostupnost vyžaduje ukončení GSE, umožnění hypotečním sazbám, aby odrážely skutečné riziko, obnovení skutečných akontací a snížení cen domů na úroveň, kterou si lidé skutečně mohou dovolit. Ale toto poctivé řešení přináší krátkodobé potíže pro současné majitele domů, věřitele a daňové poplatníky, kteří jsou nuceni nést ztráty na nesplácených hypotékách. Politici to nechtějí, a tak se drží rozbitého stávajícího stavu. Mezi současným stavem a Ackmanovým záchranným plánem je status quo menším zlem, ale ani jedno nevyřeší skutečný problém. O tom budu diskutovat a odpovídat na otázky v dnešním Space, který začíná v 9 hodin východního času.