Úrokové sazby by měly mít docela zřejmou a přímou souvislost s oceněním akcií (nižší sazby -> vyšší akcie), ale v datech se neprojevuje čistě. Proč ne? Pokles úrokových sazeb by mohl pocházet z: • nižší očekávání peněžních toků (špatné pro akcie) • diskontování (dobré pro skladové zásoby) • nižší riziková prémie (dobré pro akcie) Vyčištění tohoto problému ukazuje, že diskontování se do ocenění akcií promítá docela čistě; A portfolia seřazená podle durace reagují přirozeněji na posuny diskontů. Tento diskontní efekt tlačil nahoru americké akcie. Proč tomu tak je? Tvrdí, že je to v tandemu s přílivem kapitálu do USA. napsali Niels Gormsen a Eben Lazarus