Ze střednědobé a dlouhodobé perspektivy jsou antiglobalizace, dlouhodobá povaha čínsko-americké hry, de-dolarizace různých zemí a expanze deficitů proti fiskální expanzi hlavní hnací logikou zlata, a pro centrální banky je jediným suverénním aktivem, které lze v tuto chvíli koupit, zlato: Také jsem zkontroloval, že v prvních osmi měsících letošního roku centrální banky nakoupily více než 400 a téměř 500 tun zlata a za 23 a 24 let centrální banky nakoupily více než 1 000 tun zlata ročně. Kromě výše uvedené hlavní logiky je klíčovým faktorem, který řídí sílu zlata, také očekávání snížení úrokových sazeb. Panika způsobená uzavřením vlády v prvních dvou říjnových týdnech, eskalace čínsko-americké hry a úvěrové problémy regionálních bank také vedly k dalšímu posílení zlata, které vyvrcholilo od minulého týdne do pondělí, samozřejmě je také nutné vidět, že nedávná vlna síly zlata Kromě úsilí institucí centrální banky je důležitým hnacím motorem také nálada v maloobchodě: při pohledu na údaje Bank of America dosáhl čistý příliv zlatých ETF za posledních 10 týdnů 34,2 miliardy USD (obrázek 1 níže), což je rekordní maximum. Zlaté ETF (GLD) na WallStreetBets se staly novým favoritem drobných investorů (obrázek 2 níže), ale je také vidět, že příliv zlatých ETF se od října zpomalil. Zlato začalo včera prudce klesat a faktory, které pohánějí nedávnou sílu, skutečně zmírňují očekávání čínsko-americké hry, zmírnění regionálních bankovních problémů a současnou nejistotu ohledně uzavření americké vlády (ačkoli Hassett v pondělí řekl, že by se tento týden mohlo vrátit k normálu) a zlato oslabuje. Je ale třeba také poznamenat, že nejsilnější fáze včerejšího poklesu zlata nastala právě poté, co se objevily zprávy o podpisu rusko-ukrajinského prohlášení evropských lídrů, protože v prohlášení se uvádí, že jednání začnou od současné skutečné linie dotyku, což je velký krok vpřed od Zelenského předchozího volání po obnovení ukrajinské hraniční linie z roku 1991 a může také zvýšit očekávání trhu ohledně mírových rozhovorů a příměří, takže si myslím, že prohlášení evropských lídrů stále hrálo roli v posílení stahování zlata. I když uprostřed noci vyšlo najevo, že Rusko toto prohlášení nepřijalo a znovu potlačilo optimistická očekávání rizikových aktiv. Proto je obtížné, aby jeden faktor zcela dominoval, pokud více faktorů pracuje společně. Včera jsem také viděl údaje, že index relativní síly zlata (RSI) překročil od roku 1980 16krát 85, a pokud dojde k různému stupni úpravy, je obtížné udržet nedávný zjevný parabolický vzestupný trend, abych to řekl na rovinu, je těžké být i nadále překoupený a bez ohledu na to, jak silné aktivum vzroste, vždy se upraví, šokuje, vyřeší a dobije. Včerejší jednodenní pokles zlata navíc zasáhl také největší jednodenní pokles v historii, což také znamená, že může být velký prostor pro následné úpravy. Samozřejmě, z dlouhodobé perspektivy se antiglobalizační trend velmocenské hry nezmění a dynamika expanze deficitu fiskální expanze neoslabí. Proto dochází k úpravě v krátkodobém a střednědobém horizontu a po úpravě se jedná o novou příležitost pro zlato v dlouhém cyklu.