Co trh v těchto dvou dnech zajímá nejvíce, je věc s MSTR. Mnoho lidí vidí prudký pokles ceny akcií a kolaps mNAV > 1 během jednoho dne, a původní ziskový cyklus byl: vydávání dluhopisů na nákup BTC, růst cen akcií, vydávání dalších akcií na doplnění hotovosti a následné pokračování v vydávání dluhopisů k rozšíření rozvahy. mNAV < 1 nefunguje, ale podívejte se na to klidně, je to opravdu tak? Ve skutečnosti, když se podíváte zpět na historii MSTR, zjistíte, že sleva je výsledkem extrémní paniky a < 1 není poprvé - Krach FTX v červnu 2022: V té době trh dokonce uváděl ultra-nízkou hodnotu 0,71x. To znamená, že si můžete koupit Bitcoiny v hodnotě 1 jüanu v ruce za 0,7 jüanu. V té době trh také volal po likvidaci, ale nebyla prodána ani jedna mince MSTR - Pokles po schválení ETF v lednu 2024: Trh se obává, že Bitcoin ETF vysály prostředky MSTR, a mNAV dosahuje 0,98x - Nyní kvůli panice kolem Bitcoinového stažení + úpravy indexu MSCI mNAV opět dosáhl rozmezí 0,895x - 0,97x Pokud společnost nebude nucena prodávat mince, tato sleva bude nakonec napravena oživením měnových cen a návratem prémie. Aby se vyhnuli nucenému prodeji mincí, všichni se obávají peněžních toků ▪️ Strategy oznámila, že má k dispozici hotovostní rezervy ve výši 14,4 miliardy dolarů Tyto peníze byly vyměněny za velké množství dalších akcií společnosti, když byla cena akcií MSTR na mNAV > 1. Je to ekvivalent výměny nadhodnoceného papíru za skutečné peníze v dolarech Jen v listopadu dosáhl MSTR čistého zisku 14,78 miliardy dolarů prodejem 820 akcií ▪️ Kdy bude nucena prodávat mince? Podívejme se na dluhovou strukturu MSTR: - V prosinci bylo třeba splatit dluhopis s vysokým výnosem v hodnotě 7,5 miliardy dolarů (6,125 %), a po jeho splacení zůstala dokonce polovina rezervy - Zbývajících asi 65 miliard dolarů tvoří konvertibilní dluhopisy, což není tak velký důvod k obavám, protože věřitelé se rozhodnou převést dluh na vlastní kapitál, pokud cena akcií v příštích letech poroste a společnost nebude muset platit v hotovosti - Pak je tu neviditelný tlak na prioritní akcie: společnost musí každoročně vyplácet přibližně 7,5–8 miliard dolarů dividend prioritním akcionářům, ale rezerva se také používá na pokrytí této části nákladů Management uvedl, že tato rezerva stačí na pokrytí všech úrokových nákladů a dividend z prioritních akcií na příštích 21 měsíců ▪️ V současnosti Strategy @Strategy drží 650 000 BTC (což představuje 3,1 % celosvětového celku) a koupila je za přibližně 48,38 miliardy USD, což je přibližně 74 436 USD za každou cenu Dnes Strategy uvedla, že zvažuje zahájení úvěrového podnikání a pokud bude spolupracovat na jakémkoli projektu v budoucnu, bude to na úrovni královské bomby. Také zdůraznil, že pouze během skutečně tříletého po sobě jdoucího sestupného cyklu je možné být nucen prodat BTC Navíc je 0xMedia opravdu vhodná pro poslechové cvičení (?).

Podívej se na oblohu, svoboda není na řetězu Jakmile se podíváš nahoru