$IREN - الحقيقة وراء Q1 flex: ✅ صافي الدخل 384.6 مليون دولار - لكن 665 مليون دولار من ذلك هو مكاسب السوق على العقود الآجلة المدفوعة مسبقا + المكالمات ذات السقف → Adj EBITDA 91.7 مليون دولار هو معيار التشغيل النظيف ✅ مزيج اليوم: تعدين BTC بقيمة 232.9 مليون دولار مقابل 7.3 مليون دولار الذكاء الاصطناعي Cloud → نعم ، لا يزال 97٪ BTC - مما يعني أن الإيرادات الذكاء الاصطناعي الاتجاه الصعودي بشكل أساسي مع تشغيل حرم وحدة معالجة الرسومات ✅ هدف ARR البالغ 3.4 مليار دولار في نهاية عام 2026 = 1.94 مليار دولار أمريكي من Microsoft + مدرج بناء BC بقيمة 1.5 مليار دولار أمريكي (بناء على افتراضات استخدام وحدة معالجة الرسومات) ✅ 140 ألف وحدة معالجة رسومات هي 16٪ فقط من مظروف طاقة 3 جيجاوات من IREN - يتم بالفعل تصميم البنية التحتية فائقة الحجم ودفع ثمنها وتأمينها بالطاقة ✅ نقدا بقيمة 1.8 مليار دولار - بتمويل من تحويلات بدون قسيمة + تمويل GPU - عدوانية ، ولكن هذه هي بالضبط الطريقة التي تولد بها شركات التدرج الفائق: البناء قبل أن يصل الطلب إلى ✅ إعادة تصميم Childress إلى تبريد سائل يشبه المستوى 3 (مجموعات فائقة 100 ميجاوات ، رفوف 130-200 كيلو واط) = إنها تعمل على التحسين لأحمال التدريب عالية الكثافة ، وليس استدلال الهوايات ✅ الجدول الزمني: تحويل وحدة معالجة الرسومات الكاملة في كولومبيا البريطانية Eo'26 ، Sweetwater 1 أبريل 26 ، Sweetwater 2 أواخر 27 - هذا منحدر للبنية التحتية متعدد السنوات ، وليس تجارة ربع إلى ربع الخلاصة: IREN بالفعل في منطقة فائقة التوسع - تثبت صفقة Microsoft + محاذاة NVIDIA أنها مناسبة للمنتج للسوق ، لكن الأرباح والخسائر لم تلحق بعد. هذا الانفصال = الفرصة. 🟢 $IREN