ومن منظور متوسط وطويل الأجل، فإن مناهضة العولمة، والطبيعة الطويلة الأجل للعبة الصينية الأميركية، وإزالة الدولرة من مختلف البلدان، وتوسع العجز مقابل التوسع المالي هي المنطق الدافع الرئيسي للذهب، وبالنسبة للبنوك المركزية، فإن الأصل السيادي الوحيد الذي يمكن شراؤه في الوقت الحالي هو الذهب: لقد تحققت أيضا من أنه في الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام، اشترت البنوك المركزية أكثر من 400 ونحو 500 طن من الذهب، وفي غضون 23 و24 عاما، اشترت البنوك المركزية أكثر من 1000 طن من الذهب كل عام. بالإضافة إلى المنطق الرئيسي المذكور أعلاه ، فإن توقع خفض أسعار الفائدة هو أيضا عامل رئيسي يدفع قوة الذهب. كما أدى الذعر الناجم عن إغلاق الحكومة في الأسبوعين الأولين من شهر أكتوبر ، وتصاعد اللعبة الصينية الأمريكية ، ومشاكل الائتمان للبنوك الإقليمية إلى زيادة قوة الذهب ، حيث بلغ ذروته من الأسبوع الماضي إلى الاثنين ، بالطبع ، من الضروري أيضا أن نرى أن الموجة الأخيرة من قوة الذهب بالإضافة إلى دافع مؤسسات البنوك المركزية ، تعد معنويات التجزئة أيضا محركا مهما: بالنظر إلى بيانات بنك أوف أمريكا ، بلغ صافي تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في الأسابيع العشرة الماضية 34.2 مليار دولار (الشكل 1 أدناه) ، وهو مستوى قياسي. أصبح صندوق الاستثمار المتداول في الذهب (GLD) على WallStreetBets هو المفضل الجديد لمستثمري التجزئة (الشكل 2 أدناه) ، ولكن يمكن أيضا ملاحظة أن تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب قد تباطأ منذ أكتوبر. بدأ الذهب في الانخفاض بشكل حاد يوم أمس، والعوامل التي تدفع القوة الأخيرة هي بالفعل تخفيف توقعات اللعبة الصينية الأمريكية، وتخفيف المشاكل المصرفية الإقليمية، وعدم اليقين الحالي بشأن إغلاق الحكومة الأمريكية (على الرغم من أن هاسيت قال يوم الاثنين إنه قد يعود إلى طبيعته هذا الأسبوع)، والذهب يضعف. ولكن تجدر الإشارة أيضا إلى أن أقوى مرحلة من تراجع الذهب يوم أمس كانت بالضبط بعد ظهور نبأ توقيع البيان الروسي الأوكراني من قبل القادة الأوروبيين، لأن البيان قال إن المفاوضات ستبدأ من خط الاتصال الفعلي الحالي، وهي خطوة كبيرة إلى الأمام من صراخ زيلينسكي السابق لاستعادة الخط الحدودي لأوكرانيا عام 1991، ويمكن أن يعزز أيضا توقعات السوق بمحادثات السلام ووقف إطلاق النار، لذلك أعتقد أن بيان القادة الأوروبيين لا يزال يلعب دورا في تعزيز سحب الذهب. على الرغم من أنه ظهر في منتصف الليل أن روسيا لم تقبل هذا البيان وأعادت قمع التوقعات المتفائلة للأصول الخطرة. لذلك ، من الصعب على عامل واحد أن يهيمن تماما إذا عملت عوامل متعددة معا. بالأمس ، رأيت أيضا بيانات تفيد بأن مؤشر القوة النسبية للذهب (RSI) قد تجاوز 85 16 مرة منذ عام 1980 ، وإذا كانت هناك درجة مختلفة من التعديل ، فمن الصعب الحفاظ على الاتجاه الصعودي المكافئ الواضح الأخير ، بصراحة ، من الصعب الاستمرار في ذروة الشراء ، وبغض النظر عن مدى قوة ارتفاع الأصل أكثر ، فإنه سيضبط دائما ويصدم ويفرز ويعيد الشحن. علاوة على ذلك ، سجل انخفاض الذهب في يوم أمس أكبر انخفاض في يوم واحد في التاريخ ، مما يعني أيضا أنه قد يكون هناك مجال كبير لتعديلات المتابعة. بطبيعة الحال، من منظور طويل الأمد، لن يتغير الاتجاه المناهض للعولمة في لعبة القوى العظمى، ولن يضعف زخم توسع عجز التوسع المالي. لذلك ، هناك تعديل على المدى القصير والمتوسط ، وبعد التعديل ، فهي فرصة جديدة للذهب في الدورة الطويلة.